2022年，黄金价格出现了较大幅度的波动。2022年黄金市场的利空因素主要来自美联储货币政策快速大幅紧缩导致美元指数达到近二十年来的高位，利多因素则是以俄乌冲突为代表的地缘冲突引发的避险需求以及通胀压力下的全球央行购金需求上升。展望2023年，预计金价的利空因素影响将会逐渐减弱，利多因素的影响则会有所强化，因此黄金价格可能会出现一轮明显的上涨行情。
国际金价震荡上行
自今年 3 月上旬美国硅谷银行和签名银行“爆雷”后，受欧美银行业风险担忧下美联储降息预期升温影响，黄金价格快速上扬并突破 2000 美元/盎司关口。
目前，随着欧美银行业风险事件降温，美联储年内降息预期有所消退，4 月份黄金价格涨势放缓并进入高位区间震荡。在业内人士看来，今年以来黄金价格上涨主要源于市场避险情绪升温，特别是在美国经济数据疲弱、欧美银行业危机未平的背景下，作为传统避险资产的黄金配置价值进一步提升。
在美联储激进加息情况下，美国银行业危机持续蔓延。叠加俄乌冲突，欧洲市场的风险点也在逐渐暴露，使得大家担心金融危机。黄金作为避险资产，自然成为资产配置的首选。
目前看，美国通货膨胀和全球经济低迷持续的时间可能比市场预期的更长，未来还可能会有其他风险点继续暴露。在避险情绪的支撑下，黄金价格仍有一定的上升空间。同时，近期众多产油国自愿减产，多国计划使用本币结算、减少美元依赖，也使得黄金价值有所凸显。
当前影响黄金价格最核心的因素是美国货币政策的变化。随着去年 12 月份美国 CPI 增速低于市场预期，通胀水平在美联储大幅加息抑制需求之后开始呈现高位回落。
同时，市场对于美国经济边际转弱的预期逐步加强，叠加美国长短债利率倒挂加剧，美联储货币政策转向的时间点也有望逐步临近，黄金价格有望持续上涨。
此外，地缘政治冲突以及央行购金量大增也将继续支撑金价。黄金作为唯一同时具有贵金属和货币特征的投资品种，在资产配置上仍占有重要战略位置，将继续发挥其对冲货币贬值的作用，投资黄金具有长期价值。
2023 年一季度，疫情对全球经济的影响逐步消退，但地缘政治格局动荡，世界经济增速放缓、通货膨胀预期挥之不散，所以黄金价格被推升至历史高水平。
国际黄金价格或明显上涨
从金价2023年主要的影响因素看，首先，美联储加息周期将大概率结束，这会引导美元指数继续回调。从美联储加息进程看，高通胀导致美联储货币政策在2022年加速紧缩，推升美元的同时极大压低了黄金价格的上行空间。
但美国当前的高通胀不单纯是货币政策造成的，更多是美国经济结构性问题的集中表现，其中最大的结构问题就是疫情对美国经济的持续影响，美国通胀更多是供给端的问题。美国货币政策转向无异于供给端改善，但易引发美国经济的衰退。
当前美联储加息力度远低于20世纪应对“滞胀”时期，但美国当前经济金融基本面已经不能承受过高的利率。美国债务率高企、资产价格涨幅巨大（近十年来美股涨幅大约是美国国内生产总值的十倍）等因素决定了当前美联储加息空间有限。美联储加息最激进的阶段已经过去，本轮加息大概率在2023年上半年达到顶部，后续会在高位维持一段时间。
如果下半年或者2024年的美国经济下行超预期，美联储可能会被迫打开降息周期。因此2023年的美元指数不太可能复制2022年的强势，这为黄金价格的反弹提供了有利基础。其次，从地缘政治情况看，2022年俄乌冲突爆发短期内大幅推升了黄金价格，而2023年全球地缘政治局势依旧难言乐观。
当前俄乌冲突仍处于焦灼阶段，短期内没有结束战争的可能，俄乌谈判前景也较为渺茫，北约可能更深入地介入俄乌冲突。同时，乌东战场之外，在俄军机场遭袭的同一天，塞尔维亚总统武契奇下令全国军警进入一级战备状态，要求各武装部队随时待命，做好动用武力捍卫国家领土主权完整的准备。
科索沃局势升级，欧洲又出现新的潜在冲突爆发点，欧洲安全局势面临进一步的考验。此外，亚太地区处在秩序重构关键时期，多种力量相互博弈，热点争端持续发酵，传统安全与非传统安全威胁相互交织，导致亚太安全环境错综复杂。
因此，2023年地缘政治局势可能比2022年更加复杂多变，一旦上述某些风险被彻底引爆，全球市场将会出现显著波动，对于黄金的避险需求会再次大幅增加。
综合来看，2023年，部分地区地缘政治冲突的爆发或者扩大，极有可能在短期内大幅拉升黄金价格。最后，当前全球经济持续低迷、增长前景不容乐观，地缘政治风险不断升级，这增加了各国央行购买黄金的需求，或使得全球央行黄金净购买量逐渐增加。2022年，全球经济持续受到疫情、美联储加息和地缘政治冲突的不利影响，各国央行增持黄金数量是以往同期的4倍以上。
截至2022年三季度，全球央行净购金量达673吨，为有纪录以来最高的全年净购黄金数量。国际货币基金组织（IMF）的数据显示，2022年10月底，全球官方黄金储备共计36745.8吨。
其中，欧元区各国（包括欧洲央行）黄金储备10771.4吨，占其外汇总储备的一半。此外，2022年11月末中国人民银行的黄金储备达1980.3吨，比10月末增加约32吨。2023年全球政治经济局势仍不容乐观，主要机构近期均大幅下调了2023年全球经济增长预测。
因此，预计2023年央行增持黄金的趋势仍将延续，这将有助于进一步拉升黄金价格。总体来看，2023年美元走势、地缘政治局势与央行对黄金的需求将会继续对黄金价格产生影响。从影响因素的变化形势看，2023年对金价的利多因素影响有望增强，利空因素影响或有所转弱，整体将带动金价上涨。
